大老在二十年前于硅谷创业，筚路蓝缕的从无到有将公司带到今天成为它特定市场里世界最大的股票上市公司。大老在漫长的二十年中，担任CEO 执行长，经过了无数次的惊涛骇浪，熬过了像云霄飞车般的巨大起伏，尝尽了人间冷暖， 终于在几年前得到也尝到了成功上市的甜蜜滋味。

股票上市之后，他确实也风光了好一段时间。但是接下来市场剧烈变化，他的技术与产品已经不再是华尔街的宠儿， 他经营了二十年的市场也迅速变成二流市场。于是他的股票在两年之内，从几十元美金摔到最低时只剩下几十分美金。

读者们猜猜，当一家股票上市公司的股票摔得如此剧烈惨痛的时候，股票市场以及公司董事会通常认为最有效的强心剂是什么？没错，董事会的第一个大决定就是要将执行长换掉。

我们也经常面对如此情形。问题不见得完全从执行长身上发生，更换执行长也不见得就有立竿见影的功效 ---- 但是，将执行长迅速换掉，是公认的对外表示负责任的做法，也是一个非常醒目与有震撼性的大动作。为了刺激股票市场，以及带动外界的观感，大老就被董事会逼迫从他耗尽一生的事业中黯然下台， 交出最高的权利，下放到可有可无的位置。

果然，大老在下放之后立刻有十分典型的反应：

（1）。他困兽犹斗，用各种方法在公司内与新任的外来执行长针锋相对，时时刻刻提醒新的执行长， 这个公司是我开的，你怎么可以如此对我！…………………….

（2）。他不甘寂寞，怀念着当年美好的过程及权势，就用各种提案想再度提出新方案，让自己在拿回江山。可是新的执行长当然也不是省油之灯， 很快的就布局安插他的新人马， 大老的势力日渐薄弱，…….

（3）。逐渐的，他终于知道，只要新执行长不出大错， 他这旧人的机会应该是愈来愈渺茫。他就改为以大股东身份， 不时查勤询问，以为如此可以继续保持他在公司内的地位。

时间距离他下放已经过了两年。这次大老在与我共餐时，不再充满怨恨及惋惜，而能够语重心长的对我说，他总算了解，现在他的派对结束 (Party Is Over)了！

他这句话使我想起了许多我身边的企业朋友，以及我经常看到或听到的成功人士，虽然有很多充满智慧的朋友，他们知道见好就收，知道花无百日红，知道人间竞争没有停息。但大部分的商场大人物，还是无法完全接受凡事无常，人人可以被取代被超过的事实。许多人处心积虑的建立他自以为可以完全掌控的局势，却常常会一夕变天变色， 让他们以时间内无法自己。

有朋友一生就是在卡位谋权，汲汲营营的攀龙附凤， 一会儿发现朝代变了，他又得去攀新的主子。有朋友一生成功，名气声望响亮，可是却为了贪图继续如此社会崇高地位，而必须一直在江湖中流连忘返。他们基本上表面上都很伟大，本质里还是辛苦的居多。

就像这位大老朋友所说，原来每个人的派对， 不管有多精彩，总归会结束的。他获得名望利禄的时候如日中天，失去的时候惨烈挣扎； 但也在失去的这段时间里，发现似乎除了他自己以及靠他吃饭的人以外， 没有人在乎他的得失。事实上，每个人天天都忙着在发展自己的路，寻求自己的空间。每个人都忙着要去他们自己的派对，当你的派对结束之时，就是身边这些人开始赶着要去别人的派对的时候了。

读者朋友们，您是否现在正在自己的派对里疯着呢？

(矽谷橡子園創投共同創辦人, 高盈創投，多元創投集團創辦人, 矽谷玉山科技協會理事長, http://www.happyboblin.com)

从我们最熟知的一些地方说起，他们都一步一步开始打造数位社区， 或至少是部分起步。 譬如新加坡很有效率的电子政府，热点。台北的移动台北(m-Taipei)，虽还很不完整，但观念上已经在朝如此方向推动。现在中国也因为彻底推新，在几个大城市这方面也跑得很快。硅谷附近的城市也不甘寂寞，旧金山正开始与Google 和做打造他的移动旧金山。

同样的愿景，在许多跨国大企业的未来蓝图里都日渐强调。诺基亚，艾力逊，微软，以及日本诸多大集团，不约而同的也从打造数位个人生活，进步到数位家庭， 到今日快速的推动世界各地的数位社区。最近甲骨文(Oracle) 的研发副总凯文华许先生 (Kevin Walsh) 也更精辟的提出他及他们公司的看法。

他提出数位社区应该是“全面性”的建议。譬如他们在为日本爱知万博会设计有千万余人参加的长期展览社区时，从一开始就设计所有的游客可以不知不觉中享受整个数位社区的方便。譬如他们的报道：“此次号称将现今科技应用的淋漓尽致的爱知博览会，其展会主办单位就善用了RFID技术，让展场人潮充分获得有效的疏导和控制。

这次的爱知博览会将RFID的应用几乎发挥到了极致，以上述参观人潮的控制为例，其实每张博览会入场券都内嵌了Hitachi的RFID芯片，参观者可持票到服务处指定各展馆的参观时间，经由RFID reader的扫描后建档管理，便可于指定时间入馆，如此一来游客省去了冗长的排队时间，主办单位也可以有效控制人潮，此外在会中如交通车量的搭乘、馆内各种展示，也都大量的应用了RFID。”

RFID 只是数位社区的启动技术之一， 但经由它表达出来的便利是十分明显的。往前推，把同样观念从展览场推大到一个都市社区，完整的数位社区至少要满足四大领域：数位生活模式(Lifestyle),数位环境(Environment); 数位政府服务(Government), 以及最根本的数位商务(Commerce)。 从买一瓶可乐到看一场电影，从办一份文件到进行一场会议，数位设施无所不到，无所不包。今天用一张卡片可以到处通行，到处使用，都还只是最粗浅的起步而已。

想像一下你未来的社区，每一样你所接触到的东西，每一项你所使用的服务，都有坎入(Embedded)的数位服务机制，每一部机器都认得你，每一项消费都与你个人资料及动态紧密相接，然后他们样样又可以互相连通，那将会是多么方便多么有效率的社区啊!

当然,有智之士也会担心, 如果未来数位社区的每一件事情, 每一个动作,都有数位操作的便利, 就表示你的一举一动都有坎入型的数位纪录, 都有背后的机关在追踪登录。一方面得到更和谐更安全的社区生活，但另一方面是否所谓的大哥哥(Big Brother) 现象，有黑手在操控你的生活的这种未来，真的就无所逃遁了？

(矽谷橡子園創投共同創辦人, 高盈創投，多元創投集團創辦人, 矽谷玉山科技協會理事長, http://www.happyboblin.com)

这位出狱数年的年轻黑道老大， 当年是一位鼎鼎有名，黑白两道都吃得开的风云人物。但夜路走多了，终于因为谋诈欺案件而琅谠入狱。 他在最嚣张的时候，天天前呼后拥，吃香喝辣，过的是自以为好痛快的人生。入狱几年之中，他自己忽然想开了，觉得如此生活实在虚假而没有意义。出狱之后，他就立志要改过重来。他尝试了几项不同的事业后，最后改为制作及销售便当。几年下来，业经营了出来一个小小的局面，做的辛苦，但活得实在。

想来，像这种“浪子回头金不换”的故事到处也挺多的，我怎么会特别注意这个故事？

在访问中，至少有两件事， 让我觉得启发力特别大：

1。 这篇访问，其中有摄影机还跟随着拍摄前黑道老大骑摩拖车送便当的情景。因为便当公司有一位员工生病，全公司上下忙不过来，就由老板前黑道老大自己飞奔去送。他赶到客户之处时， 大概迟到了十分钟，正在上气不接下气时，客人家的小弟已经跑来对他破口大骂：“你怎么可以迟到，生意哪能如此做法，你以后不准再迟到了!!”。

前黑道老大很恭敬的对门口这位小弟说，“谢谢谢谢，谢谢您们的生意，下次一定不会迟到了”。然后他也很坦然自然的继续工作，毫无怒意。

节目主持人问前黑道老大，你为何可以忍受如此羞辱？你为何不向他解释是因为公司有人生病，才会稍微迟到？而且你已经尽了最大力量？何必忍受这种窝囊气？

前黑道老大回答得很好，这是我选择的。就像我当年选择打架闹事，选择坏事作尽，不管怎样，也都是我的选择。现在我选择做买便当这件事，我做得很开心；但是它必然有它的好坏起伏，我要不就不做，如果要做，我就得全部接收如此选择的好坏一切。否则我今天对这位小弟骂回去或打他一顿，明天又有其他客人对我不满意，我是不是也要骂回去或打他们一顿？虽然听起来很性格，但生意还做不做啊？

善哉善哉！此言对极了！我们所选择的每一条路，确实都是如此，确实都会充满各式各样的荆棘，都会有它的起伏好坏。也许我们内心的憧憬希望一切美好顺利，所以对必然的挫折阻碍会很难接受；但如果了解这是每一份工作都必然要有好坏兼收的，或许就能够更宽心以待。

条条大路的定义是：每条路都是宽大的，就看你用什么心态去走。

２．当访问者问及前黑道老大，你以前在黑道上何等风光，飚起来谁不让你三分，为什么可以如此彻底的改变呢？为什么改变以后可以在这小小的便当店里如此心甘情愿的鼎镬甘如贻呢？

前黑道老大的回答更好，他说：“我在狱中告诉自己，说变就变，全在一念之间而已，没有啥了不起。”

“因为我的个性就是这样，我不会颠三倒四，犹豫不决；也不会太朝思暮想，优柔寡断。我觉得我自己要变化，我就决定如此走出去，不管它能多大多小，他都是我的路。这个信念定了，一切说改就改，没有什么不行的”。

包括我自己在内，我们很多人可以向这位朋友学习。

我也曾经在一个组织内受到奸人的排挤欺压多年，当时天天心中所想的，是要如何又能保有自己的多年功劳与基础，而慢慢设法克服奸人透过玩弄权势而完全掌控的周围？我变成有好长一段时间，进也不是，退也不是，弄得自己逐渐失去信心，失去真我。

后来我心念一变，知道只能做一件事情。虽然在这个公司里，有许多人跟随在强人旁边狐假虎威，得到许多好处，但我决定自己不能再继续跟者这些已经不属于我的团队扮演拍马屁的丛属。不同的人走不同的路。有些人喜欢抱着强人大腿，靠强人建立一生事业。有些人喜欢掌弄权势玩弄他人，天天搞的是政治操作控制，将自己放在权力流程的中心。既然我两者都不喜欢，也混着浪费了好久，心念一变，就走出去了。一旦踏了出去，自己再走自己的路，后来果然困难，但又海阔天空了。

条条大路的定义是：每条路都有它的代价，一旦选择了，不妨大步地跨出去，不用太在乎别人是否用异样眼光看你。

(矽谷橡子園創投共同創辦人, 多元創投集團創辦人, 矽谷玉山科技協會理事長, http://www.happyboblin.com)

华仑巴斐有一次引用一个非常经典的回答，吾辈都可以从中体会及学习。他说：“毫无疑问的，首先我一定要找我听得懂，可以了解的生意。我不懂的，躲都来不及。”然后他接着说，“之后，就像在建立一支NBA 的冠军球队，我第一个一定要求，找到的这个公司或案子是一个NBA 里的七尺球员 (7 footer)。”

华仑巴斐接着说，经常有人介绍我身高五尺六 （5-foot-6) 的好球员，但他们再快，再灵活， 再聪明，我也不能投资他。因为从建立NBA 的冠军球队来说，如此的人才错用，会造成整体的孱弱。所以华仑巴斐要相中的公司， 基本上要有先天的优势，才能够事半功倍。在一个有潜力的市场里，找到真正有七尺身高实力的公司，（而不是勉强找一家虽然能干但只有五尺六的， 后来再补东补西加强），基本上是大家可以同意的原则。

从投资者的角度来看：

不管你是个进出股票市场的专家，或是像我这样的创投家或天使投资者，运用基本常识，坚持最强的经营团队，最大成长的市场，或其它最有力的条件，确实是我们都知道但却没能经常做到的原则。

我认识一些迷信自己超人智慧的创投家，他们常常会犯一个错误：他们看到一家创业公司， 其实条件缺乏，这时他们就想：这个团队以及企划案虽然不够强，但我一旦投资之后，以本人如此技术高强与聪明过人，我可以帮助他们。 虽然他们却设却那，但既然奔博士如此厉害，我可以领导他们胜利。

有些时候，如此想法，东碰西碰碰对了， 聪明的创投家就说：“你们看，我多么厉害，将这家公司带成功了。” 但绝大部分情形，这个公司会因为条件不足而越经营越左支右绌。 创投家一看情况不妙，就开始批评这些创业家，都因为不听他的高明指点，才会无法成功。

投资人协助被投资的公司，天经地义的有它的价值。但是如果你选择的是一家身高五尺六 的公司，你的花多少心血去帮他东拼西凑啊？

相反的，如果宁缺毋滥，像华仑巴斐这般坚持只投资具有身高七尺的未来领导，长久下来胜算会高很多。

从企业人员的角度来看：

任何读者读到这里，都会开始与我辩论，天下哪来那么多个身高七尺的球员？不同身高的球员照样有不同的贡献啊？我们这些没有七尺身高的人不就甭混了？

其实华仑巴斐与咱们谈的所谓“身高七尺的球员”，应该是种隐喻比喻Metaphor 吧！ 做一个清楚定位市场上的前几名， 才有募集资金与继续扩大的能力。做一位团体里面有专长贡献的人，也远比在办公室内弄权高贵的庸才来的好。冯真正自己的核心价值创造出来的价值，就可以让你成为七尺高的球员。

特殊于压倒性的身高， 与你具有深厚基础的独特核心能力，对外表现出来时，是同一件事情 --- 但是也得要与市场配合。譬如 NBA 这个市场，就不大适合5 尺6 的球员去拼。身材短小的你也可以有所成就，但是的确会事倍功半。何不寻求更合适的市场，做更轻松的发挥？

真假七尺球员：

曾经有位年轻听众，在我也演讲结束之后问我，他从小口才不好，在公司的会议里讲不过人家，虽然作了许多工作，可是一到开会时好像都表达得没有人家多？日久累积下来，好像大家以为他没有事么用处，而不大注意他讲话了？

他问我，要如何在开会时，练习锐利的大发言，来压到他人？

我反问他，认为自己一定需要用这种“不像真正自己”的发言方法去取胜吗？他又没有听过一机制下肆区工人上肆的这种错误？用自己最弱的能量区共人家的强项，恐怕只会吃力不讨好？充其量，人家只会看你是该厂会议力争上游的5 尺6，而不会真心任职你忽然变成7尺的中锋。他还不如检视自己一下，看看有什么独特专长，在开会时就抓住该专长来配合发言 --- 其他同事会对他的专长给与最高惊异的！那时候你才真正成为该主体的7尺中锋。

抓对题目，针对市场，作适当的7 尺球员！！

(矽谷橡子園創投共同創辦人, 多元創投集團創辦人, 矽谷玉山科技協會理事長, http://www.happyboblin.com)

恐怖主义，宗教冲突，气候变化，能源危机，怪病连连，环境破坏，国际冲突，某部分人口老化，某部分却人口过多粮食不足，。。。

但是21世纪虽然如此开始，他却也拥有过去的事迹所未曾拥有过的普及的科技与资讯。资讯广泛地散播了， 大家的见解与观点相近了，也许我们人类终于有一些机会还为自己的世界与地球作一些好事。

这么多21世纪的问题，危机，其实也都是人类的新机会。

创投界的领导人大致同意几种大趋势：

（1）。能源开发及新能源策略是刻不容缓的急事件。

在硅谷询问了所有最杰出的投资家，问他们如果未来数年内，他们要做一件最有贡献的事，会是哪一桩？大家异口同声认为，就是由开发新能源，寻找或创造另类能源资源，并且责成政府走入新能源政策。这两年来，全世界好几支太阳能元，新电源的股票在股市亮丽，不用多说，大家都因此在加强投资。

能源的使用，由四大因素决定：人口数目， 每个人的平均财富，能源使用的效率，以及能源的来源。如果大家彼此公平，应该不会要求他人人口减少以降低能源需求， 自己则人口增加。如果大家彼此合理，也不会要求每人平均财富降低以减少能源消耗。因此能够改善目前世界能源现况的途径，还是只有第三提高能源使用的效率， 即第四加速扩大另类能源的来源，这两个因素了。

（2）。干净世界的美景。

有人说它是绿色工业 （Green Tech)，有人说它是干净工业 (Clean Tech)。 无论如何称呼，所谓环保，所谓生态保护，都已经不再只是无聊人士或异议人士的独占空间了。想一想， 我们以前长大的时候，下大雨刮大风，绝大部分过了就很快过了。为什么现在随便一场大雨一场飓风，就都会一再造成大伤害？ 因为我们过去的百年伤害了天空，伤害了海底，伤害了自己的土地河流，现在就天天在付款赔钱了。
所以未来我们还得不断付出，修补过去的错误，改良未来的生态，希望也为自己的下一代张罗一点好生机。

（3）。生物医学是未来的主要发展地带。

谁都知道，本来生物医学移植就都是人类的主要需求与发展的市场，只不过万近三十年，被所谓高科技和电子业朦胧了。现在有许多最成功的科技投资家，非常清楚地告诉创业者，为什么还要去开创一家对人类没有事么大影响的技术公司 （Inconsequential technologies) ？为什么还要去开发一项没有意义的企业软件 (Inconsequential products)？ 为什么不将精力放在真正能够帮助人们面对生老病死，柴米油盐酱醋茶，或他们的快乐健康人的事业？

生命脱离不了生物医学， 但我们所看的也不再只是药物或医术。有许多协助改进医药与医务效率的周边产品或服务 （譬如我近来十分注意医院经营的软件），有许多协助人们取得健康保养的东西，有许多改进今日医疗方式的新观念，都是充满前景的好商机。

（4）。预防流行病已经是每个人的责任了。

有没有一种软件， 可以把所有的医院与卫生单位密切连线，然后自动收集特殊病情病历，给与追踪？我在审核如此一家厂商时，感觉到设就是21世纪人了需要的新服务一例。越来越多不晓得从哪里冒出来的世界流行病，他们的病原不断在突变，让人类防不胜防； 面对如此一再冒出的新病况，医疗界束手无策， 因为总还是慢了好几步。如何建立合作联盟的机制，才能有效的对抗这些无法医治抑制的流行病？

有没有一种药物，可以治疗或预防禽流感，以及未来还会再出现的新病原？有趣的事，投资者问道，如果真的做成功了，如此伟大新药恐怕没有市场也无法预估投资报酬率？ 因为要不然就是希望这个要永远不要用上，要不这种药可能使用的时候世界已经乱成一团？就像百年前的黄热病，瘟疫般的夺走许多国家几乎一半人口。

所以有些具有高瞻远瞩的投资家，已经在筹组紧急药物的开发，一半是社会服务，一半也是高风险创投。 譬如KPCB (Google 的大股东)，就组织了一个两亿美金的新基金,专门为了对抗未来的流行病。他们都知道，这就是21世纪的必然问题之一，不断地会有突变的新流行病出现， 就算商机不清，一定得有准备，否则到时候恐怕社会及全球会崩溃的。

（5）。社会投资是新兴的趋势

社会服务创业，Social Entrepreneurship, 也是长久已有，但21世纪将会更发扬光大的趋势。

如何透过各种投资方案，来提供资源与服务给贫困缺乏的人群。 它可以有完全是非营利性质的，也可以有完全营利性为儿同时服务的模式。也许有人说这是慈善事业，或者说是教育或公益事业，但无论如何定位，社会投资将是另一大股促进人类融合的清流。

许多新兴地区有贫富不均的大问题， 就有社会创投家建议，为何不建立为贷款机构 Micro Financing, 到所有的贫瘠区去以小笔贷款协助缺乏资源的人民在站起来？它又有社会公益的意义，有可能创造出活力的模式？类似的济贫服务，有很多想象空间及企业空间。

(矽谷橡子園創投共同創辦人, 多元創投集團創辦人, 矽谷玉山科技協會理事長, http://www.happyboblin.com)

别的不说，光是我这年代的战后婴儿 (Baby Boomers)，就是现在及未来数十年的主要人口。我们年纪都大了，现在有兴趣的事情不见得再是豪取抢夺，争名夺胜，而恐怕只是如何过健康简单的日子以及如何更有意思的悠游快乐。所以广义的健康事业， 包括所有的四种可能：

1. 所有用来治疗与帮助病人，不使用就会更严重或往生的东西或服务。譬如心脏病的药物与治疗，癌症，艾滋病，等等。

2. 所有用来治疗与帮助病人，但不见得会根治，属于长期使用长期维持的必需品。譬如过敏症，气喘，经常性的感冒，长期性的糖尿病，以及越来越多的心理性的毛病像失眠，忧豫，紧张，等。

3. 所有用来治疗与帮助病人提升信心，改良对自己的看法与对环境的宏观的东西或服务。其中最明显的就像美容，养生，数不完的维他命或中药偏方，运动健身中心，瑜伽，以及以各种面貌出现的休闲娱乐场所。他们的共同特点都在于能够提供短期或长期的好感觉(Feel Good)。

4. 任何可以帮助健康及医疗体系增进其效率，改善其品质的系统或方法。这可是极为庞大的数块商机，不过好像没有人将他们看成跟以上三项同样重要。想想看，全世界的医疗体制都面临同样的昂贵成本，设施不足，效率奇低，以及太多贫苦人是无法看病更甭谈保健了的这些基本问题。所以，从医疗资讯 (Healthcare IT)到医院电子化 (e-hospital, e-healthcare)，遥控医疗诊断 (Remote Diagnosis)， 提高效率的医疗器材 9Medical equipment or medical devices)，减少侵入人身的检查诊断新法 (non-intrusive tests)，都是最受瞩目的蓝海。

前三项做的人很多, 也都在忙着争取, 并且相当收到各地政府的鼓励支持。许多地区的领导人认为譬如只要是大企业，就投入大笔钱以及鼓励民间去尝试大规模的医药计划。我个人运气很好，有一位姻亲是少数华人在美国开了两家股票上市的制药公司 (Ivax & Impax)。除此之外，我与大家看法相同，觉得想尝试建立大型制药企业，是非常遥远与很辛苦的一件工作。 最后一项是我个人最喜欢, 也认为最适合亚太区域的经济体从事的新兴实业。

我还有好几个项目要谈，但今天以一个项目结尾 – 譬如亚洲饱受流行病SARS, Bird Flu 等的侵蚀，大家都注意到疫情发掘，追踪，整理，分析的重要，所以各国都在严阵以待，强调开发各种综合情报与掌握疫情的机制，这里头就由过去没有的急迫性与重要商机了。

医疗资讯 (Healthcare IT)：资讯设备硬件只是起头，而未来商机最大的是加强医疗体系管理的各种软件。病人越来越多，咨询越来越复杂，五花八门的病历资料以及医疗咨询让大家失控。如何建立高效率管理，当然是最重要的基层工作之一。我近来在这上面看了不少公司，一方面又足额的字迹年级到了一个程度，也该投资一点自己可以使用的内容，才真正感觉到，医疗与健康的服务，既是人类最直接有用的东西，恰巧也是全世界各地都一塌糊涂的领域，大有改善及创新的空间。

(矽谷橡子園創投共同創辦人, 多元創投集團創辦人, 矽谷玉山科技協會理事長, http://www.happyboblin.com)

当然如此组合不是新东西，也不是啥伟大观念，在许多地方已有很多例子。但是似乎是一个近几年来，投资业里颇受看好的大走势之一。

避险基金有非常多种，但绝大多数以投资已股票上市的公司为标的，所以可以将他们看成是市场资讯的最上层。我投资如此几个基金数年，在过去几年的成绩非常好，平均有30% 左右的净回收。一个好的避险基金经理人，可以借用其职权去偏访股票上市公司的执行长或财务长，长久下来可以认识数百家甚至上千家公司老板，资讯自然畅通。再用所收集得来的资讯去炒作或避开该股票。如此过程，他们便很容易取得市场的真正脉动。

如果一家创投公司看中了某一个新创项目，一般的创投家会传统地聆听，研读，尽量求证，想办法说服自己与他人这是一项好投资。 这里头有部分真正的紧密分析Due Diligence机制，也有创投公司中伪装的万事通拾人牙慧的虚假表面文章。严格说起来, 可信度有点像是猜谜大会，不够牢靠。但是如果这家创投公司与避险基金相通，他们立刻可以经由避险基金就此项目直接向公开上市的公司求证， 询问其可行性，和求证其未来价值。如此因组织力量而带来的优势，十分值钱。

同样道理，一家若是与私募基金 (Private Equity)有关的创投公司，也可以因为如此整合的关系,而得到一般纯创投公司所拿不到的宝贵资讯。

虽然这是显然极易懂得道理,可是并非每家创投公司都能做到。因为每一种不同的基金都需要不同领域及经验的专家，建立如此多元又多领域的多层次基金，绝非易事。

像大基金法兰克林共同基金(Franklin Templeton)，它底下就设了一个达比创投公司 (Darby Venture), 集团便可以在公开市场 (Public Market) 与私募市场 (Private Market) 间灵活运转。我所投资的这家避险基金， 因为成绩好，大基金自然来找他们，请他们在多层次配合，所以他们也在去年成立了互补的创投公司，邀我顾问。

同理，除了直接有自己进军多层基金的经营以外，有不少欧美创投公司运用以下诸法让他们自己与公开市场结合：

1. 吸引共同基金，避险基金，私募基金以投资人身份参加创投公司， 作为有限合伙人 (Limited Partner)，立刻得到公开市场资讯的方便渠道。
2. 与公开市场的基金结盟，互通有无，日久之后，双向沟通的资讯渠道也很管用。
3. 如果没有基金与基金之间的合作，通常他们会透过个人投资的方法，彼此交叉投资，密切合作的基础就存在了。

总而言之，成功灵活的基金，必须拥有铺天盖地的资讯网，掌握各种市场的尖端讯息；今天看到这些多元多层次的基金，或许就是未来的主流模式吧。

(矽谷橡子園創投共同創辦人, 多元創投集團創辦人, 矽谷玉山科技協會理事長, http://www.happyboblin.com)

第二， 该公司的核心本业应该是相对健康的。通常私募基金会喜欢利用本身已经拥有充沛的流动现金 (Cash Flow) 的公司， 他们好利用该公司的流动现金去扩大使用其投资杠杆功能， 去取得更多更大的资金。这是非常典型的以钱滚钱的原则。

第三， 该公司或行业还得拥有更大的未来成长空间。尤其国际私募基金，最喜欢作跨国整合，或是spin-in, 将上下游公司与其他公司垂直或水平整合， 扩大价值。 或是spin-out，将一家公司有效率的部门拆出来， 以期数家公司的总价值高于原来的单一公司。

第四， 该标的公司的股价市价，或许曾经因为某种原因受到波动， 目前属于低迷状态。也就是说， 公司的实际价值，或有可能高于市场当时表现出的现值。私募基金的经理人员， 天天就在追踪如此对象。譬如两年前台湾有一家半导体公司， 一位主持人非法挪用公司资产， 搬运淘空，导致市场对它们不看好。但是这家公司的本业其实十分健康，市场对丑闻的反应过度，股价跌过头了。后来有为私募基金的友人请我参与评估， 我才知道， 如此消息一传出后， 全世界的私募基金都在紧锣密鼓的食指大动了。
所以， 从本质上来看，只要合乎以上基本原则，不管在什么行业，都是正常的好标的。 另外， 与区域性有关， 特别有前瞻性， 建设性的标的物也很吸引这些资金。可以脱胎换骨的传统产业，属于地区成长建设，属于全球性大发展的企业，都会受到青睐。

国际私募基金信奉的“斩首行动”已相继布局中国的许多行业，请问时下国际私募基金对中国许多行业所形成的“控制”是否会影响中国的经济安全？
我个人觉得这是有好有坏的典型商业活动。整体来说，私募基金的热络活动，带动了区域的总体热度，加速了区域内的交易与总体活泼度，所以效果应该还好。私募基金可以是市场的良性推手， 许多公司因为本身条件不足，或因无法凭自己去整合外界力量， 导致他们无法推动计划， 这时候正好可以与私募基金合作去加速达成目标。
私募基金不是傻瓜， 也没有搅乱一池春水的企图。他们的任务只是替投资人“以钱赚钱”，聪明一点的领导人， 知道如何去因势导力，而不用一昧的害怕防堵。投资的人眼睛最亮，他们可以帮忙加速物竞天择的原理， 让好公司更好， 怀公司提早出局。 所以从对应的角度来看， 恐怕还是以个案处理比较好， 对整体活动应该鼓励，以免以偏概全， 自失商机 （钱无法投到标的物，自然就得照别的标的了）。对特殊产业， 或可订定游戏规则，让所有的私募基金在共同的游戏规则里，大打出手。
问题在于咱们有没有一套成熟的游戏规则？ 还是大家都一样摸着石头过河？今天想一想防堵了某一樁投资案。明天风向变了，又都可以过关，这才是最不好的。而且，市场的机制是很有趣的。好东西大家拼命要抢，坏东西送都送不出去。何妨就让这些私募基金在合理的游戏规则中大打出手，明确的物竞天择，留下来的可以双赢多赢。

请以KKR、凯雷、黑石等为例（尤其是KKR），向我们介绍一下他们的公司运作、资金募集、投资策略和收益回报情况。
近日，KKR正式高调进入中国。实际上，有业内人士指出，KKR早已在中国进行了一些投资活动，只是不为人所知。林老师能否向我们介绍一下KKR在中国的投资情况？
KKR以香港为进入内地的桥头堡，并聘请了柳传志、田溯宁及前汇丰控股主席庞约翰为顾问，这是否间接折射出KKR的哪些投资理念及行业爱好？
目前许多中国公司通过引进国际私募基金后转变成中外合资企业，再通过离岸的壳公司收购该国内企业，从而使其变成了外商独资企业，以实现红筹上市。林老师如何看待这种逃离了中国政府监管的“地下”资本运作方式？
目前中国政府正在不断完 善资本市场以期实现尽快与国际接轨，但有业内人士认为，中国资本市场快速融入国际大家庭的过程中，中国政府却并没有相应培养起本土的相应私募企业，这是否 意味中国政府将蛋糕做大后，分享者却主要是国外的企业，如国际私募基金等。相比而言，韩国政府的所为则值得中国学习，不知林老师如何看待这个问题？如果可 以，请林老师向我们介绍一下韩国在此方面的做法。
以KKR为典型，国际私募基金进入中国后大肆抢占中国本土人才，林老师能否向我们介绍一下此方面的情况及看法。

（3)。请向我们介绍一下私募基金他们的公司运作、资金募集、收益回报情况。
现在大型的私募基金动辄数十亿数百亿美金， 十分惊人。他们的资金来源大多是大型与传统的机构 (Institutions)。从像哈佛大学， 史丹佛大学如此的古老 endowments； 到各个地区的退休金，保险公司的财库，还有不胜枚举的古老家庭或地区基金。
过去几年，私募基金的回收是十分吓人的， 据说有平均 37.5%的净回报， 难怪他们基金越搞越大。但是现在私募基金也多得有点泛滥了，前那么多，大家都在市场上抢几个标的公司， 结果会将标的公司的市价竞标上扬。我看没有多久， 他们最多能维持 20% 上下就不错了。

(美国多元国际投资董事长；多元创投工作室发起人; 矽谷玉山科技理事長；Blog 網站: bob.chinalabs.com)

譬如Google 购买了 YouTube, 惠普(HP)董事会因间谍事件而引发的丑闻，Web2.0 的盛行及间接带动的长尾理论，Yahoo 的徘徊及大改组，私募基金的大举进入亚洲，…. 等等， 都是大家同意具有大时代意义的硅谷大事。

但是我在与会时，又为主持人添了麻烦。 我推翻了他们的题目， 认为这些单一事件都有它的大趋势背景，所以光看单一事件， 其实意义不大， 我们应该更宽广的来看本年度整体影响更深远的大事件！ 所以我自己就提出了另外几项我认为其实对整个硅谷，科技界，甚至整个产业界都影响最深远深入的事件作为大家的另类选择 （不分顺序）。

1。今年应该可以说是“公司管理体制要求 Corporate Governance”开始明显重大冲击产业界的第一年。几年来因为Sarbanes-Oxley 法令的推出， 业界开始感受到管理制度上成本及执行的压力，连带着像认股权 （Stock Options) 如何计价与定时，几乎冲击到每一家上市与为上市公司，无一幸免。

我今年参加了几场投资银行的大会， 每次与会的百家上市公司， 无不受到投资人对如此问题的询问。而且我认为， 在今日全球化后的地球村，这些对公司管理透明化即严格化的要求， 不会长久只发生在 NASDAQ 的公司上头。 它会快速的蔓延散播，不久的将来， 全世界互相要做生意的公司， 彼此在公司管理体制的要求上会快速同步的！也就是说， CEO 们，今天不能只管好产品或行销。不管他们有多不喜欢， 还是要耗费一样多的精神在公司的制度建立及维护上， 以及是否合乎证管会与政府的深入要求。

2。今年绝对是慈善家（Year Of The Philanthropies) 之年。我个人浅见， 觉得比尔盖茨(Bill Gates)及华伦巴菲(Warren Buffet) 捐出数百亿美金作为公益基金的这件事， 其实远比Google 花多少前收购什么公司还来得更影响重大。

公益事业自古皆有，科技界也早就有各种公益基金。但是过去的慈善事业，常常是从成功者的个人身份与历史意义为出发点开始，公益也随着这些伟大人物的喜怒二运转。比尔盖茨及华伦巴菲除了提供惊人的金额之外， 更树立了专业经营管理公益基金的制度与习性，尤其华伦巴菲不需要自己的名份，更令其他经常被歌功颂德的大企业家汗颜吧！

另外想想看， 以前大家就知道捐钱， 却不知道捐出去的钱有多少最后可以到达受助人的身上？亚洲的慈济在这方面就做得很好，未来专业化的公益事业， 将会是大家的新焦注。那些经常在媒体上呼风唤雨的伟大企业家， 也许受到这个新趋势的刺激， 可以更进一步提供确实符合其腾云驾雾办身份的公益行动吧！

3。今年同时也应该算是科技价值转换的凸显年吧？

我从多年前就多次写过说过，所谓科技业的价值，正在朝价值链的高端快速攛升。你如果抽问任何人， 他知不知道自己的电脑里CPU 速度是多少？ 这个问题十年前他肯定能够回答，现在却肯定答不出来，因为他根本不在乎。随着科技过去三十余年的伟大进步与成就，我们人类将科技的价值视为不知不觉的生活必然内容， 就好像你开车就开车， 不大会注意现在你的车子引擎转速多少。You don’t know and you don’t care。

也就是说， 科技的价值在剧烈变动延伸。现在一方面不断还有新领域新发展， 但另一方面却已经越来越生活化了。你再看看， 这几年硅谷最红火的公司是什么样子的公司？从Yahoo 到eBay, 从 Google 到 YouTube， 他们的共同点就是都越来越靠近人们的直接使用与生活内容。也就是说， 资本市场会越来越重视应用端， 越来越看重服务端， 以及服务如何传送与取得。

这也很好， 破除科技挂帅30年的误导， 回归到人类凭才华与本质来创造价值的世代！

(美国多元国际投资董事长；多元创投工作室发起人; 矽谷玉山科技理事長；Blog 網站: bob.chinalabs.com)

不管是什么产品或市场， 这些团队成员的共同点是：

1。都充满热情及别人行我更行的信心。
2。都基本上具有一定程度的专业势力， 不然也不会吸引投资家。
3。虽然都很有心， 但都缺乏完整执行力以及配套的长久社会实战经验。有些学的快，实务能力成长惊人；有些碰到沟渠后，就一蹶不振，还不晓得应该如何向人家求救。
4。本身能力足，但外围资源尚缺。有些成员只知道闷着头猛干，希望凭成绩来吸引资源；有些成员格局广宽，一开始知道如何吸引吸收资源，汇聚成自己公司的力量。

至于这些团队他们不同之处，可就南辕北辙了。我用现在我个人投资的不同团队来举例举证：

（1）。有一家互联网商务的创始团队，创业人都是苦干实干的优秀年轻人。他们拥有非常宽广的团队共识， 只要对公司好， 他们可以把董事长， 执行长， 总裁， 这些光鲜的领导地位全数让出，交由专业人士或有实务经验的前辈来担当。 如此胸怀，尤其发生在年轻人身上，是非常不容易的。也因为如此胸襟，他们很快地吸引到大老级的前辈进场帮忙。虽然过程也经过不平不齐的认识，磨合，冲突，协调，但净结果却是更高大的思维与更精确的执行，成绩万分亮丽。

加上这个团队本身十分律己，对事情严格执行，绝不马虎，所以公司每一件事情都是有始有终，一个萝卜一个坑，毫不含糊。

（2）。另有一家也是互联网创意的公司，创业人文采风流，名气远播，但是对公司的经营， 却持有“我只要做我个人喜欢的部分，其他细节交给底下的员工处理就好”之错误观念，而天天在发表新看法与新商机。

如此似是而非的出发点，其实会带来公司很大的灾害。尤其创业者瓜分了公司的决策最高位置，却没有担负该决策的执行责任。美其名为“我能够带来创意及名气，执行工作别人作就可以了“，其实公司长久会变成随着老板创意东飘西流，南攛北跳，收不到精简具体的进度， 只在一大堆创意之中空转空耗。开起会议来， 从头到尾创意新案纷纭，但都没有结案，没有正确的follow-up。

如此的年轻创业团队，的确就是犯了过早“腾云驾雾“的弊病。

3。再有一个团队，则是一位非常认真努力的创业者在担纲。他为公司比别人付出多倍的心血，凡事自己承担，苦思苦干，诚心可佩。可是他公司的进步就非常慢。原因到后来就很明显：创业人对公司的投入是毋庸置疑的，但是他没有整合团队及善用资源的习惯，平日也缺乏与各方沟通，不懂得作为领导人，他要有一方面与盟友建立感情，一方面吸收资源。

譬如公司的初期股东，其实就是他最可靠的盟友， 可是这位创业家几年来绝少主动与股东联系，更不晓得应该定期邀请股东们了解公司现况。股东们起先还会提醒他，但后来搞久了， 股东也因为催促不动而懒得再化心思。 于是当初辛苦建立的股东资源， 反而变成创业家的心腹大敌。 这是何等的浪费！

创立及成长公司，当然必需要有理想的领导，但却不能光凭理想在天天作权威的成功梦。“务实”就是执行理想的必要基础。执行理想不必单打独斗，而要培养出周围可用的资源来陪你打群架，心胸越宽广的事业家，资源就会越丰富！

(多元国际投资董事长；多元创投工作室发起人; 矽谷玉山科技理事長；Blog 網站: bob.chinalabs.com)